上周，一只超短期债券违约引发信用债市场恐慌，更牵连相关公募、理财产品受累，多项新发债券停止发行。永煤控股依托主营业务优势，接连发债为非主业子公司“输血”，俨然成为弱资质企业追加杠杆“债抵债”的保护伞。然而，这也使得类似国企的流动性日益枯竭。

尽管永煤控股已将“20永煤SCP003”的兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户，债券本金也在筹措中，但依然难以挽回因实质违约造成的对公募基金、债券等的伤害，部分理财产品净值短线跌幅超过10%。

目前看来，市场需要为有序打破刚兑创新机制办法，包括有效的分担工具和完善的债券违约风险处置机制。但与此同时，我们更需要反思和防范的是部分地方国企透支信用，迂回为旗下弱资质企业融资输血。

自2014年“11超日债”违约打破我国信 ……